高市场经济的“猛药”或正在毒害日本

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 为解决当前日本面临的经济困难，日本政府于11月21日批准了规模21.3万亿日元的经济刺激计划，其中17.7万亿日元通过补充预算调整提供，2.7万亿日元来自减税。支出分为11.7万亿日元用于“生命保障和物价对策”、7.2万亿日元用于“危机管理和增长投资”以及1.7万亿日元用于“加强防卫和外交”。内容涵盖削减汽油和柴油税、扩大能源补贴、向18岁以下儿童发放2万日元补贴以及提高所得税起征点等。不过，经济界普遍认为，日本政府的大经济刺激计划将引发市场恐慌。人们对日本财政和信贷状况的担忧，不仅难以达到预期效果，还可能损害日本经济。高市早苗政府上台以来，日本经济形势持续恶化。一是美国关税措施影响持续显现，日本经济三季度重回衰退。其次，日本央行加息仍犹豫不决，日元持续贬值，股票、债券、外汇形成“三杀”局面。三是物价上涨，生活成本上升，实际工资难以提高，家庭消费疲软。在此背景下，高岛屋仍希望继承政治领袖、已故前首相安倍晋三的经济道路，以大规模刺激措施扭转经济低迷。不过，分析人士普遍认为，这“一剂猛药”高位行情不仅难以根治，还可能进一步毒害疲软的日本经济。日本内阁府最新统计数据显示，今年第三季度日本实际国内生产总值(GDP)按年率下降1.8%，这是自2024年第一季度以来的第二次负增长。分析人士认为，这一数据直接反映了美国政府4月份提高汽车关税和实施所谓“关税奖励”带来的负面影响。出口行业尤其是汽车行业受到的打击最为严重。日本内阁中期经济报告指出，美国关税措施对日本经济的负面影响持续存在，物价上涨削弱了消费。日本政府将2025财年经济增长预期从1.2%下调至0.7%。日本总务省公布的数据统计数据显示，10月份全国居民消费价格指数（不含生鲜食品）同比上涨3.0%至112.1，连续50个月同比上涨，涨幅较9月份的2.9%进一步扩大。其中，大米价格同比上涨40.2%，汤圆、寿司等米制品价格居高不下。受原材料价格上涨影响，巧克力价格上涨36.9%，咖啡豆上涨53.4%。日本央行行长上田一夫指出，日元走弱正在成为推高消费物价的重要原因。进口价格的上涨逐渐送至国内零售末期。还需要关注物价上涨有可能影响通胀预期走势，进而影响主力物价上涨。一时间，由于对早苗所谓的“积极财政政策”的担忧，市场对Ja潘基文财务崩溃大幅上升，日本央行加息前景的不确定性引发市场持续抛售。与自民党总裁选举前1美元兑147日元相比，目前日元已贬值约10日元。 11月20日，日元兑美元跌至157.5至157.9区间，创10个月来最低水平。与此同时，日本长期国债也遭遇集中抛售，收益率屡创新高。 11月18日，新发行的20年期国债收益率一度升至2.810%，创26年新高，而10年期国债收益率20日也触及1.8%左右，创2008年以来最高水平。股市方面，截至19日，东京主要股指连续四个交易日下跌，日经225指数迅速跌破。 21日开盘后49000点。 Takaichi S 最近宣布告诉国会日本政府将放弃实现年度财政盈余的目标，理由是这会阻碍“负责任和积极的财政政策”的实施。日本媒体评论称，这标志着政府政策的重大转变。财政盈余是衡量一个国家财政健康状况的指标。据统计，疫情前，日本政府的预算补充约为2万亿至3万亿日元。但疫情过后，补充预算规模变成了10万亿日元以上，尤其是此时高市政府的补充预算规模达到了17.7万亿日元。为了保证财源，高市政府只能通过发行国债来筹集资金。然而，日本目前的债务规模已达到经济总量的两倍以上，是主要经济体中最高的水平。 2022年9月，英国特拉斯政府尽管财政资金不足，仍宣布大规模减税计划资金短缺，引发“桁架冲击”，导致英镑、国债和股价下跌，桁架本身也黯然下挫。日本一些政界人士担心，如果日本在没有可靠资金来源的情况下实施扩张性财政政策，市场也会按照同样的逻辑做出反应，引发“高位震荡”。日本股票、债券和汇率在一段时间内的“三重杀戮”就赤裸裸地提醒人们这种危险。另一方面，高市大规模经济刺激的初衷是为了解决物价上涨问题。为了确保财政资源，日本需要增加政府债券的发行。在此背景下，日本央行若实施加息政策，将加大日本政府的偿债压力。因此，外界普遍认为，高市政府对日本央行加息持消极态度。然而，莫持续宽松货币政策的直接后果是日元贬值，导致进口价格上涨，最终传导至国内大宗商品价格。有分析认为，高位市场的经济刺激措施在防止高价方面的效果不仅可能被抵消，还可能起到反作用。可以说，面对日本目前的经济形势，高市场的经济刺激提案已经进入了“死循环”。高市早苗声称自己的财政政策“积极”、“负责任”，但不少日本媒体和不少日本经济学家认为，他的大规模经济刺激措施从影响上来说还不能用“积极”来形容。从信用水平的影响来看，更难说“负责任”。有日本媒体直接发表社论，呼吁股市退出“不负责任”的财务指标。有些人认为，早苗的经济刺激政策就像无条件开出的“猛药”，已经枯竭、无法补充的日本经济可以“中毒”。 （东京日报记者 陈伊桐） （编辑：胡锋）